子公司经营
各业务板块营业利润明细，数据来源于伯克希尔哈撒韦2025年报（10-K MD&A）。
子公司营业利润（Operating Earnings）明细
归属伯克希尔股东净利润分项（税后）
来源：K-34
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|---|
| 保险—承保 | $7,258M | $9,020M | $5,428M |
| 保险—投资收益 | $12,513M | $13,670M | $9,567M |
| BNSF | $5,476M | $5,031M | $5,087M |
| BHE（伯克希尔哈撒韦能源） | $3,979M | $3,730M | $2,331M |
| 制造、服务与零售 | $13,647M | $13,072M | $13,362M |
| 投资损益 | $30,737M | $41,558M | $58,873M |
| KHC及OXY投资减值 | $-8,255M | $0M | $0M |
| 其他 | $1,613M | $2,914M | $1,575M |
| 归属伯克希尔股东净利润 | $66,968M | $88,995M | $96,223M |
保险-税前承保利润汇总
来源：K-35
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|---|
| GEICO | $6,824M | $7,813M | $3,635M |
| BH Primary | $785M | $855M | $1,374M |
| BHRG | $1,851M | $2,737M | $1,904M |
| 税前承保利润 | $9,460M | $11,405M | $6,913M |
| 所得税 | $2,202M | $2,385M | $1,485M |
| 税后承保利润 | $7,258M | $9,020M | $5,428M |
| 有效税率 | 23.3% | 20.9% | 21.5% |
GEICO 承保明细
来源：K-36
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|---|
| 保费收入（Written） | $45,193M | $42,916M | $39,837M |
| 已赚保费（Earned） | $44,481M | $42,252M | $39,264M |
| 赔款及理赔费用 | $32,144M | $30,331M | $31,814M |
| 承保费用 | $5,513M | $4,108M | $3,815M |
| 赔款及费用合计 | $37,657M | $34,439M | $35,629M |
| 税前承保利润 | $6,824M | $7,813M | $3,635M |
GEICO 关键比率
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|---|
| 赔付率（Loss Ratio） | 72.3% | 71.8% | 81% |
| 费用率（Expense Ratio） | 12.4% | 9.7% | 9.7% |
| 综合成本率（Combined Ratio） | 84.7% | 81.5% | 90.7% |
BH Primary 承保明细
来源：K-37
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|---|
| 保费收入（Written） | $18,713M | $18,836M | $18,142M |
| 已赚保费（Earned） | $18,713M | $18,733M | $17,129M |
| 赔款及理赔费用 | $12,519M | $12,666M | $11,224M |
| 承保费用 | $5,409M | $5,212M | $4,531M |
| 赔款及费用合计 | $17,928M | $17,878M | $15,755M |
| 税前承保利润 | $785M | $855M | $1,374M |
BH Primary 关键比率
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|---|
| 赔付率（Loss Ratio） | 66.9% | 67.6% | 65.5% |
| 费用率（Expense Ratio） | 28.9% | 27.8% | 26.5% |
| 综合成本率（Combined Ratio） | 95.8% | 95.4% | 92% |
BHRG 承保利润分项
来源：K-38
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|---|
| 财产/意外险（P/C） | $3,170M | $3,800M | $3,508M |
| 人寿/健康险 | $374M | $223M | $354M |
| 追溯再保险 | $-1,070M | $-846M | $-1,541M |
| 定期支付年金 | $-711M | $-597M | $-650M |
| 可变年金 | $88M | $157M | $233M |
| 税前承保利润 | $1,851M | $2,737M | $1,904M |
BHRG 财产/意外险明细
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|---|
| 保费收入（Written） | $20,168M | $21,899M | $22,360M |
| 已赚保费（Earned） | $20,439M | $22,239M | $21,938M |
| 赔款及理赔费用 | $11,689M | $12,244M | $12,664M |
| 承保费用 | $5,580M | $6,195M | $5,766M |
| 赔款及费用合计 | $17,269M | $18,439M | $18,430M |
| 税前承保利润 | $3,170M | $3,800M | $3,508M |
BHRG 财产/意外险比率
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|---|
| 赔付率（Loss Ratio） | 57.2% | 55.1% | 57.7% |
| 费用率（Expense Ratio） | 27.3% | 27.8% | 26.3% |
| 综合成本率（Combined Ratio） | 84.5% | 82.9% | 84% |
保险投资收益
来源：K-40
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|---|
| 利息及其他投资收入 | $10,175M | $11,550M | $6,081M |
| 股息收入 | $5,086M | $5,198M | $5,500M |
| 税前投资收益 | $15,261M | $16,748M | $11,581M |
| 所得税 | $2,748M | $3,078M | $2,014M |
| 税后投资收益 | $12,513M | $13,670M | $9,567M |
| 有效税率 | 18% | 18.4% | 17.4% |
BNSF 铁路经营明细
来源：K-41
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|---|
| 铁路运营收入 | $23,350M | $23,355M | $23,474M |
| 铁路运营费用 | $15,295M | $15,886M | $16,059M |
| 铁路运营利润 | $8,055M | $7,469M | $7,415M |
| 其他收入（费用）净额 | $218M | $257M | $247M |
| 利息费用 | $-1,098M | $-1,078M | $-1,048M |
| 税前利润 | $7,175M | $6,648M | $6,614M |
| 所得税 | $1,699M | $1,617M | $1,527M |
| 净利润 | $5,476M | $5,031M | $5,087M |
| 有效税率 | 23.7% | 24.3% | 23.1% |
BHE 损益表
来源：K-44
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|---|
| 能源运营收入 | $21,871M | $21,566M | $21,280M |
| 房地产运营收入 | $4,327M | $4,354M | $4,322M |
| 其他收入 | $99M | $428M | $406M |
| 总收入 | $26,297M | $26,348M | $26,008M |
| 能源销售成本 | $6,346M | $6,616M | $7,057M |
| 能源运营费用 | $10,665M | $10,403M | $11,412M |
| 房地产运营成本 | $4,302M | $4,509M | $4,316M |
| 利息费用 | $2,642M | $2,528M | $2,283M |
| 总成本与费用 | $23,955M | $24,056M | $25,068M |
| 税前利润 | $2,342M | $2,292M | $940M |
| 所得税收益 | $-1,785M | $-1,871M | $-2,022M |
| 税后净利润 | $4,127M | $4,163M | $2,962M |
| BHE子公司非控股权益 | $145M | $137M | $352M |
| 归属BHE净利润 | $3,982M | $4,026M | $2,610M |
| 非控股权益及优先股股息 | $3M | $296M | $279M |
| 归属伯克希尔股东净利润 | $3,979M | $3,730M | $2,331M |
BHE 分部净利润
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|---|
| 美国公用事业 | $2,097M | $1,961M | $906M |
| 天然气管道 | $1,151M | $1,232M | $1,079M |
| 其他能源业务 | $1,175M | $1,334M | $1,024M |
| 房地产经纪 | $24M | $-107M | $13M |
| 企业利息及其他 | $-465M | $-394M | $-412M |
| 合计 | $3,982M | $4,026M | $2,610M |
制造、服务与零售收入汇总
来源：K-46
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|---|
| 制造业收入 | $78,487M | $77,231M | $75,405M |
| 服务与零售收入 | $135,843M | $138,672M | $144,342M |
| 总收入 | $214,330M | $215,903M | $219,747M |
制造、服务与零售利润汇总
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|---|
| 制造业税前利润 | $12,571M | $11,895M | $11,445M |
| 服务与零售税前利润 | $4,905M | $4,948M | $6,144M |
| 税前利润合计 | $17,476M | $16,843M | $17,589M |
| 所得税及非控股权益 | $3,829M | $3,771M | $4,227M |
| 税后净利润 | $13,647M | $13,072M | $13,362M |
| 有效税率 | 21.2% | 21.7% | 22.2% |
| 税前利润率 | 8.2% | 7.8% | 8% |
投资损益汇总
来源：K-54
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|---|
| 投资损益（税前） | $39,078M | $52,799M | $74,855M |
| 所得税及非控股权益 | $8,341M | $11,241M | $15,982M |
| 税后净利润（损失） | $30,737M | $41,558M | $58,873M |
| 有效税率 | 21.3% | 21.2% | 21.3% |
单位：百万美元（M）。数据来源：伯克希尔哈撒韦2025年报（10-K MD&A）。